同力水泥所在的河南省目前產(chǎn)能過剩相對嚴重，且在今年有較多生產(chǎn)線投產(chǎn)預期，供求關(guān)系不夠理想。其次目前市場集中度不夠，省內(nèi)企業(yè)價格協(xié)同條件較其他區(qū)域偏弱。同力水泥雖然在技術(shù)以及自身成本控制能力較強，但是所處區(qū)域景氣程度并不高，企業(yè)面臨較激烈的價格競爭，仍需一段時間消化過剩的產(chǎn)能。我們建議關(guān)注河南區(qū)域新增產(chǎn)能的投放進度，謹慎看待當?shù)匚磥硭鄡r格走勢。

　　未來所處地區(qū)水泥價格取決于區(qū)域供求和市場協(xié)同效果：2010年第四季度，受到限電等因素的影響，河南水泥價格迅速攀升，今年1季度水泥價格仍處于較高水平，但是未來的價格走勢取決于區(qū)域供求和市場協(xié)同效果。

　　河南地區(qū)水泥產(chǎn)能過剩、缺少主導企業(yè)：河南地區(qū)目前水泥產(chǎn)量1.2-1.3億噸，今年還有10條4500T/D的新型干法生產(chǎn)線投產(chǎn)，到年底水泥產(chǎn)能接近1.7億噸，目前河南還沒有市場占有率高的企業(yè)，前幾大公司規(guī)模相差不多，價格協(xié)同較為困難。

　　區(qū)域收購整合存在一定難度：在新增產(chǎn)能受限的條件下，未來水泥企業(yè)發(fā)展將主要依賴于收購，通過收購推動市場集中度，行業(yè)景氣才有進一步提升的條件。從目前來看，公司在這方面比較積極，但是收購兼并面臨成本提升的問題。

　　產(chǎn)能情況：河南省目前水泥產(chǎn)量接近1.2億噸，公司現(xiàn)有水泥產(chǎn)能為1，390萬噸，是河南第三大水泥企業(yè)。熟料產(chǎn)能，原有熟料產(chǎn)能760萬噸，對應水泥產(chǎn)能約為1000萬噸。豫龍同力2期和黃河同力2期于2010年底試運行，今年預計全年正常生產(chǎn)，因此目前熟料產(chǎn)能1070萬噸，對應水泥產(chǎn)能1390萬噸。